tailieunhanh - Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 4 - GV.TS.Tr.T Mộng Tuyết

Chương 4 Thị trường công cụ phái sinh của bài giảng Thị trường chứng khoán gồm có các ý chính sau: Khái niệm về công cụ phái sinh, các hợp đồng quyền lựa chọn hay các quyền chọn, quyền mua cổ phần quyền tiên mãi, giá trị lý thuyết của quyền tiên mãi | THỊ TRƯỜNG CÔNG CỤ PHÁI SINH GV: TS Trần Thị Mộng Tuyết CHƯƠNG 4 1. Khái niệm CKPS là những hợp đồng tài chính, hay công cụ tài chính mà giá trị của nó được xác định dựa vào giá trị của một công cụ khác, thường gọi là công cụ cơ sở (the underlying) 2. Các hợp đồng quyền lựa chọn hay các quyền chọn ( Options ). Hợp đồng quyền lựa chọn là một kiểu hợp đồng giữa hai bên, trong đó một bên cho bên kia được quyền mua hoặc bán một loại hàng hóa cụ thể hoặc một lượng chứng khoán nào đó với một giá xác định trong một thời hạn nhất định. Một hợp đồng quyền lựa chọn bất kỳ đều bao gồm 4 đặc điểm cơ bản sau : Loại quyền (quyền chọn bán hoặc chọn mua) Tên hàng hóa cơ sở và khối lượng được mua hoặc bán theo quyền Ngày hết hạn Giá thực hiện Người bán quyền, trao quyền cho người mua để đổi lấy một khoản tiền được gọi là giá quyền hoặc phí quyền. Mức giá mà tại đó công cụ này có thể được mua hoặc được bán gọi là mức giá thực hiện quyền. Ngày mà sau đó quyền hết giá trị gọi là . | THỊ TRƯỜNG CÔNG CỤ PHÁI SINH GV: TS Trần Thị Mộng Tuyết CHƯƠNG 4 1. Khái niệm CKPS là những hợp đồng tài chính, hay công cụ tài chính mà giá trị của nó được xác định dựa vào giá trị của một công cụ khác, thường gọi là công cụ cơ sở (the underlying) 2. Các hợp đồng quyền lựa chọn hay các quyền chọn ( Options ). Hợp đồng quyền lựa chọn là một kiểu hợp đồng giữa hai bên, trong đó một bên cho bên kia được quyền mua hoặc bán một loại hàng hóa cụ thể hoặc một lượng chứng khoán nào đó với một giá xác định trong một thời hạn nhất định. Một hợp đồng quyền lựa chọn bất kỳ đều bao gồm 4 đặc điểm cơ bản sau : Loại quyền (quyền chọn bán hoặc chọn mua) Tên hàng hóa cơ sở và khối lượng được mua hoặc bán theo quyền Ngày hết hạn Giá thực hiện Người bán quyền, trao quyền cho người mua để đổi lấy một khoản tiền được gọi là giá quyền hoặc phí quyền. Mức giá mà tại đó công cụ này có thể được mua hoặc được bán gọi là mức giá thực hiện quyền. Ngày mà sau đó quyền hết giá trị gọi là ngày hết hạn. Những mức giá liên quan tới một quyền lựa chọn là : Giá thị trường hiện hành của loại hàng hóa cơ sở Giá hàng hóa cơ sở thực hiện theo quyền Giá của bản thân quyền lựa chọn Các dạng hợp đồng quyền chọn: Hợp đồng quyền lựa chọn có hai loại: quyền chọn mua (call options) và quyền chọn bán (put options). Hợp đồng quyền lựa chọn cung cấp cho người chủ quyền mua hoặc bán chứ không phải nghĩa vụ mua hoặc bán. Ví dụ 1: NĐT A mua 1 hợp đồng call option 100 cổ phần XXX với giá 100USD/CP bất cứ lúc nào trong vòng 3 tháng tới. Phí mua call option là 2% hay 200USD/hợp đồng. Nếu giá CK XXX tăng 120USD/CP trong 2 tháng, NĐT A có thể thực hiện hợp đồng là mua 100 CP với giá 100USD/CP sau đó đem ra thị trường bán với giá 120USD/CP. Như vậy NĐT A sẽ được hưởng lợi nhuận do chênh lệch giá (sau khi đã trừ phí mua call option). Trong trường hợp này NĐT A đã lời: (120USD X 100) – (100USD X 100) = 2000USD 2000USD – 200USD = 1800USD Ngược lại, nếu giá CK XXX trên thị trường sụt giá .