tailieunhanh - Bài giảng Thẩm định Đầu tư Công: Bài 8 - Nguyễn Xuân Thành

Mời các bạn sinh viên và các thầy cô tham khảo bài giảng Thẩm định Đầu tư Công bài 8: Phân tích độ nhạy và rủi ro trình bày về mô hình cơ sở và rủi ro, giá trị hoán chuyển, phân tích kịch bản, bất định và rủi ro, kết quả chạy mô phỏng Monte Carlo. | Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Phát triển Bài 8 Bài 08 Phân tích độ nhạy và rủi ro Thẩm định Đầu tư Công Học kỳ Hè 2012 Giảng viên Nguyễn Xuân Thành Mô hình cơ sở và rủi ro Ỳ . Để đánh giá tính vững mạnh về mặt tài chính hay kinh tế trong thẩm định dự án ta phải ước tính ngân lưu dự án trong tương lai. Trong mô hình cơ sở ngân lưu dự án trong tương lai được ước tính dựa trên các giá trị kỳ vọng. Các giá trị kỳ vọng này được tính toán bằng cách V Dựa vào các số liệu trong quá khứ V Lượng hóa các yếu tố tác động đến giá trị trong tương lai Vậy các kết quả thẩm định trong mô hình cơ sở như NPV hay IRR đều là giá trị kỳ vọng trung vị hay yếu vị giá trị có xác suất xảy ra lớn nhất . Các giá trị kỳ vọng trung vị và yếu vị này là những ước lượng tốt nhất cho tương lai theo quan điểm của nhà phân tích nhưng không phải là những gì chắc chắn sẽ xảy ra 4. 4. 4 Nguyễn Xuân Thành 1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Phát triển Bài 8 Phân tích độ nhạy và rủi ro Ỷ . Một số biến có ảnh hưởng tới kết quả thẩm định NPV và IRR có thể có mức độ không chắc chắn cao. Do vậy các kết quả thẩm định cũng mang tính không chắc chắn. Việc dự báo chính xác các thông số của dự án trong tương lai để có thể áp các giá trị duy nhất thường là bất khả thi hay nếu khả thi thì cũng vô cùng tốn kém. Để đối phó với các yếu tố bất định dự án được thẩm định theo cách -r r r-- Giả định mọi việc sẽ xảy ra đúng như dự kiến tức là - ĩ thông số dự án sẽ nhận các giá trị kỳ vọng Tiến hành phân tích độ nhạy và hay rủi ro bằng cách đánh giá tác động của những thay đổi về thông số dự án tới kết quả thẩm định .ị. í . Dựa trên kết quả phân tích để điều chỉnh lại quyết định -ị Ị thẩm định và đề xuất các cơ chế quản lý rủi ro Phân tích độ nhạy Phân tích độ nhạy là nhằm xác định những thông số có ảnh hưởng đáng kể đến tính khả thi của dự án và lượng hóa mức độ ảnh hưởng này. Cách tiến hành phân tích độ nhạy là cho giá trị của một thông số dự án thay đổi và chạy .