Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Bài giảng Tài chính phái sinh: Chương 11 - Cây nhị phân

Nội dung cơ bản của Bài giảng Tài chính phái sinh Chương 11 Cây nhị phân nhằm trình bày về một mô hình nhị phân đơn giản, quyền chọn mua, xây dựng một danh mục pho rủi ro. Bài giảng được trình bày khoa học, súc tích giúp các bạn sinh viên tiếp thu bài học nhanh. | Các cây nhị phân Chương 11 Một mô hình nhị phân đơn giản Giá cổ phiếu hiện nay là $20 Trong 3 tháng tới, giá sẽ có thể là $22 hoặc $18 Giá cổ phiếu = $22 Giá cổ phiếu = $18 Giá cổ phiếu = $20 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Giá cổ phiếu = $22 Giá quyền chọn = $1 Giá cổ phiếu = $18 Giá quyền chọn = $0 Giá cổ phiếu = $20 Giá quyền chọn =? Quyền chọn mua (Hình 11.1, trang 242) Quyền chọn mua 3 tháng đối với cổ phiếu này có giá ấn định là 21. 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Xét Danh mục: mua D cổ phiếu bán 1 quyền chọn mua Danh mục này là phi rủi ro khi 22D – 1 = 18D hoặc D = 0.25 22D – 1 18D Xây dựng một danh mục phi rủi ro 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Định giá danh mục (Lãi suất phi rủi ro là 12%) Danh mục phi rủi ro là: mua 0.25 cổ phiếu bán 1 quyền chọn mua Giá trị của danh mục trong vòng 3 tháng là: 22 ´ . | Các cây nhị phân Chương 11 Một mô hình nhị phân đơn giản Giá cổ phiếu hiện nay là $20 Trong 3 tháng tới, giá sẽ có thể là $22 hoặc $18 Giá cổ phiếu = $22 Giá cổ phiếu = $18 Giá cổ phiếu = $20 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Giá cổ phiếu = $22 Giá quyền chọn = $1 Giá cổ phiếu = $18 Giá quyền chọn = $0 Giá cổ phiếu = $20 Giá quyền chọn =? Quyền chọn mua (Hình 11.1, trang 242) Quyền chọn mua 3 tháng đối với cổ phiếu này có giá ấn định là 21. 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Xét Danh mục: mua D cổ phiếu bán 1 quyền chọn mua Danh mục này là phi rủi ro khi 22D – 1 = 18D hoặc D = 0.25 22D – 1 18D Xây dựng một danh mục phi rủi ro 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Định giá danh mục (Lãi suất phi rủi ro là 12%) Danh mục phi rủi ro là: mua 0.25 cổ phiếu bán 1 quyền chọn mua Giá trị của danh mục trong vòng 3 tháng là: 22 ´ 0.25 – 1 = 4.50 Giá trị của danh mục hôm nay là: 4.5e – 0.12´0.25 = 4.3670 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Định giá quyền chọn Danh mục bao gồm mua 0.25 cổ phiếu bán 1 quyền chọn có giá trị là 4.367 Giá trị của cổ phiếu là 5.000 (= 0.25 ´ 20 ) Giá trị của quyền chọn do vậy sẽ là 0.633 (= 5.000 – 4.367 ) 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Khái quát hóa (Hình 11.2, trang 243) Một sản phẩm phái sinh có tuổi thọ là T và phụ thuộc vào một cổ phiếu S0u ƒu S0d ƒd S0 ƒ 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Khái quát hóa (tiếp theo) Xét một danh mục gồm mua D cổ phiếu và bán 1 sản phẩm phái sinh Danh mục này là phi rủi ro khi S0uD – ƒu = S0dD – ƒd hoặc S0uD – ƒu S0dD – ƒd 11. Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 Khái quát hóa (tiếp theo) Giá trị của danh mục tại thời điểm T là S0uD