Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Giáo trình phân tích quyền sử dụng kỳ hạn trung bình của thương phiếu trong giá trị thương phiếu p1

Do đó : V01’’ = V02’’ = Chúng tương đương nhau tại thời điểm Y. 3.3.4.2.Sự tương đương của hai nhóm thương phiếu Hai nhóm thương phiếu sẽ tương đương với nhau, nếu khi đem chúng chiết khấu ở cụngNhận xét : Trong lãi kép, khi hai thương phiếu tương đương với nhau ở một thời điểm nào đó thì chúng sẽ tương đương với nhau ở bất kỳ một thời điểm nào khác. Giả sử hai thương phiếu trên được chiết khấu tại thời điểm Y sau ngày chiết khấu trên (X) m kỳ | Giáo trình phân tích quyền sử dụng kỳ hạn trung bình của thương phiếu trong giá trị thương phiếu Hai thương phiếu được gọi là tương đương với nhau ở một thời điểm nhất định trong trường hợp giá trị hiện tại của chúng bằng nhau nếu chúng được chiết khấu với cùng một lãi suất và cùng phương thức chiết khấu. Thời điểm mà những thương phiếu tương đương với nhau gọi là thời điểm tương đương ngày ngang giá . Gọi Ci và C2 là mệnh giá tương ứng của 2 thương phiếu. V01 và V02 là giá trị hiện tại tương ứng của 2 thương phiếu. Hai thương phiếu này tương đương với nhau khi V01 V02. Hay Trong đó - V01 và V02 hiện giá của hai thương phiếu. - n1 số ngày tính từ ngày tương đương đến ngày đáo hạn của thương phiếu thứ nhất. - n2 số ngày tính từ ngày tương đương đến ngày đáo hạn của thương phiếu thứ hai. - d lãi suất chiết khấu áp dụng cho hai thương phiếu. Tương tự một thương phiếu được gọi là tương đương với nhiều thương phiếu khác nếu hiện giá của nó bằng tổng hiện giá của các thương phiếu khác khi chúng được chiết khấu với cùng một lãi suất và cùng phương thức chiết khấu.3.2.3.2.Xác định thời điểm tương đương Ngày ngang giá Ngày đáo hạn thứ nhất N gày đáo hạn thủ hai Gọi x số ngày tính từ ngày ngang giá đến ngày đáo hạn thứ nhất ngày đáo hạn cuả thương phiếu đáo hạn sớm hơn trong hai thương phiếu . y số ngày tính từ ngày đáo hạn thứ nhất đến ngày đáo hạn thứ hai. Hai thương phiếu này tương đương khi V01 V02. 360Ci - Ci.x.d 360C2 - C2.x.d - C2.y.d C2 - Ci .x.d 360 C2-Ci - C2.y.d Nhận xét - Ngày ngang giá nếu có phải ở trước ngày đáo hạn gần nhất. - Ngày ngang giá phải sau ngày lập của hai thương phiếu. - Nếu hai thương phiếu có cùng mệnh giá nhưng kỳ hạn khác nhau hoặc có ngày đáo hạn khác nhau thì chúng sẽ không tương đương. - Hai thương phiếu sẽ luôn tương đương nếu chúng có cùng mệnh giá và cùng ngày đáo hạn. - Trong trường hợp khác nếu hai thương phiếu có mệnh giá khác nhau và ngày đáo hạn khác nhau thì chúng sẽ tương đương vào một ngày nào đó. Khái niệm ngang giá được ứng .